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存量市场下,工程机械行业正在发生的变化

发布时间:2020-06-08 13:27

随着近期主要工程机械产品价格的上涨,以及4 月挖掘机销量同比增长60%的增速已经表明工程机械行业短期景气度依然较高,未来三年(2020-2022
年)工程机械或进入存量市场。

  2020
年受新冠肺炎疫情影响,行业需求节奏可能被打乱,淡季不淡或贯穿全年。展望未来,以挖掘机为例,考虑近期逆周期调节政策的加码,预计2020年挖机需求中新增需求的比例可能增加,而2021-2022
年行业的主要驱动力依然为更替需求。预计2020-2022 年国内挖机销量有望达到22.97 万台、23.49 万台、24.20
万台,同比增速分别为增长10%、2%、3%。若厂商信用政策放松或宏观刺激加强,那么2020 年的挖机销量预测存在进一步上修可能。

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  国产替代或成为未来三年关键词。在投资增速放缓的背景下,未来三年(2020-2022)国产替代是工程机械行业主要的投资机会之一,其可能体现为:1.主机厂已经具备国际竞争力。国产主机厂正凭借不输于外资的品质占据市场,以挖掘机为例,国产挖机份额由2011
年的42%,提升至1Q20 的66%,其中大挖市场仍然存在替代空间;2.零部件正进入加速替代区间。

  国产零部件供应商例如液压件、发动机正面临产业链迁移的机遇,国产品牌更好的售后服务、更快的响应速度、以及产品的性价比或逐渐彰显优势。新机遇:细分市场发展阶段的机会。

  从行业发展趋势看,有两类工程机械细分产品值得关注:小型挖掘机。从日本发展经验看,小型挖掘机由于使用场景更广,可以替代人工,未来渗透率可能进一步提升;高空作业平台。高空作业平台在中国仍处于导入期,由于其施工效率高于脚手架,随着施工场景中维修占比的增加,高空作业平台渗透率可能进一步提升。在存量市场,具备竞争力的头部企业均有望受益。

存量市场下,工程机械行业正在发生的变化

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